龙吟风云 | 股价再迎夏季攻势，啤酒势在结构升级！

　　7月中旬以来，在青岛啤酒（600600.SH）、燕京啤酒（000729.SZ）、重庆啤酒（600132.SH）、华润啤酒（00291.HK）等啤酒龙头股的带领下，啤酒板块再次迎来小牛市行情。回顾近些年啤酒板块的股价走势，每到夏季啤酒股总会在其中一个月份迎来一波趋势性上涨小高潮，有股民称其为“啤酒股的夏季攻势”。

 

　　高温天气有利于啤酒的消费。根据历法推算，2024年的三伏天将从7月15日开始，初伏持续至7月24日，中伏则从7月25日延至8月13日（共20天），末伏则从8月14日至8月23日。这意味着，今年的三伏天将是一个“超长版”的40天，预示着高温高湿的天气将持续较长时间。

 

　　中国酒业协会理事长宋书玉在7月举行的“2024中国啤酒T5峰会”上表示：2024年，中国啤酒行业整体仍然呈现向好趋势。啤酒企业今年的中期财报预告显示，燕京啤酒预计上半年实现净利润7.19亿元~7.97亿元，同比增长40%~55%；珠江啤酒受益于持续优化产品结构、积极开展降本增效工作等因素，在上半年实现销量、营收双增长，预计实现净利润4.76亿元~5.31亿元、同比增长30%~45%。

 

　　另外，白酒巨头泸州老窖也已明确进军啤酒板块，泸州老窖将啤酒业务纳入其创新业务群中。

 

　　啤酒经济：欧洲杯只是开胃菜，奥运会才是正餐

 

　　我国啤酒经济的主要特点是消费场景主要发生在餐饮、ktv、酒吧、小酒馆等即饮渠道，并且即饮渠道的啤酒销售额和零售单价明显高于非即饮渠道。

 

　　啤酒即饮渠道销售额虽然在疫情期间经历了较大扰动，但2023以来恢复势头明显。相比白酒、葡萄酒等酒种，啤酒的社交属性在中国更强，较低的酒精度更适宜人们开怀畅饮、拉长社交时间。因此，啤酒是城市夜经济当之无愧的“饮品一哥”。

 

　　啤酒不仅是社交搭子，更是重要的观赛搭子，重大赛事往往会对啤酒企业的销量、营收带来显著贡献。作为体育大年的2024，为啤酒经济迎来了大促之年。青岛啤酒电商端口数据显示，2024欧洲杯开赛初期，青岛啤酒旗下经典系列的成交箱数超过18万，同比增长17%；精品原浆的成交箱数近8千，同比高涨104%。饿了么数据同样显示，欧洲杯开赛以来，啤酒销量环比增长明显。

 

　　目前，欧洲杯赛事已经结束，巴黎奥运会即将到来。如果说欧洲杯是今年啤酒经济的开胃菜，巴黎奥运会无疑将成为啤酒经济的丰盛大餐。对比欧洲杯将比赛时段设置在北京时间的午夜和凌晨，巴黎奥运会对中国观众要友好太多了，巴黎奥运会将足球、篮球、乒乓球、跳水等多个热门项目的比赛时段，设置在了北京时间的晚间黄金档。

 

　　因此，啤酒企业有望在奥运会期间再冲一次销量高潮。宋书玉理事长认为，啤酒经济应该与美食、消费、旅游等场景完美融合，啤酒产区和啤酒企业应该在啤酒文化节、啤酒消费节等IP活动上挖掘市场潜力，中国酒业协会将推动啤酒行业在文化传播、文化体系建设领域持续向前发展。

 

 

　　目前，中国啤酒行业的产销量已经见顶，啤酒企业在经历了高速发展期后，应将发展目标从产销量主导转变为利润主导。并且，从头部企业的市场占有率看，中国啤酒经济也早已度过了百花齐放的蓝海时期，华润啤酒、青岛啤酒、百威亚太、燕京啤酒、嘉士伯中国五家啤酒T5企业的市占率已从2020年的约85%提升至目前的超90%。

 

　　对于中小啤酒企业来说，市场机会和存活空间极其有限。企查查数据显示，我国现存6.7万家啤酒相关企业。啤酒企业注册量，2014年至2019年持续增加，2019年全年注册12037家啤酒相关企业，达近十年注册量峰值；2023年我国啤酒相关企业注册量回弹9.5%至7563家。

 

　　市场贡献和市场引领方面，依然要看T5企业。宋书玉理事长认为，T5企业作为啤酒行业的绝对头部，一定要发挥龙头作用，带领啤酒企业做好结构升级。

 

　　具体而言，啤酒企业的结构升级可以从两方面入手，分别是高端化升级和品牌内部升级。高端化方面，餐饮市场的高端啤酒销量近10年始终保持高增长态势，目前是我国啤酒高端化升级的主战场，其中8~10元/瓶已成为高端化升级的第一价格段。

 

　　品牌方面，啤酒行业目前的市场竞争已经由产能、规模扩张转向以质量型、差异化为主的竞争，T5企业一定要做好品牌矩阵，结合各个产品线的品牌特点在女性市场、体育市场、Live house市场、精酿市场等赛道中选择一项加以专攻；中小型啤酒企业则应集中全力在一个赛道上做好深耕。