全球油籽市场：阿根廷和美国大豆产量下调，支持大豆上涨

 

　　周五芝加哥期货交易所（CBOT）的2023年3月大豆期约报收15.2775美元/蒲，比一周前上涨2.4%。美湾1月船期的1号黄大豆现货平均报价为每蒲6.64美元（每吨611.4美元），比一周前上涨2.27%。CBOT的3月豆粕报每短吨476.30美元，比一周前下跌0.3%；3月豆油期货报收每磅63.06美分，比一周前下跌0.2%；泛欧交易所5月油菜籽期约报收570.75欧元/吨，比一周前下跌2.1%；洲际交易所3月油菜籽报收840加元/吨，比一周前下跌3.3%；阿根廷上河大豆FOB现货报价为每吨626美元（含33%出口税），比一周前上涨2.3%。

 

　　阿根廷干旱导致大豆产量显着下调

 

　　本年度阿根廷农业产区遭受60年来最严重的干旱，导致许多农户无法完成大豆播种，近来已经有多家机构下调阿根廷大豆产量预估，成为大豆价格上涨的主要催化剂。罗萨里奥谷物交易所周三打响了下调阿根廷大豆产量的第一枪，将阿根廷大豆产量调低到3700万吨，比早先预估低了1200万吨，次日布宜诺斯艾利斯谷物交易所将阿根廷大豆产量调低700万吨，预计产量为4100万吨。美国农业部本月将阿根廷大豆产量调低400万吨，从4950万吨调低到4550万吨，但是仍高于上年的4390万吨。

 

　　布宜诺斯艾利斯谷物交易所表示，导致阿根廷田地干枯、主要作物减产的干旱可能在未来几个月内结束，不过可能要到3月雨水和土壤墒情才能完全恢复正常。在连续三年出现拉尼娜天气后，阿根廷过去一年大部分时间里天气干燥，导致小麦产量减半，大豆和玉米种植以及作物生长受到冲击。交易所在月度气候报告中说，未来几个月里降水量将回升，有助于改善土壤水分储备，并缓和炎热天气的影响。但是这个过程将是缓慢的。只有到三月底，大部分农业地区的土壤才会补充水分储备。

 

　　受巴西产量增长所赐，南美大豆产量同比增长

 

　　需要指出的是，即使阿根廷大豆产量大幅下调，但是本年度南美大豆产量总体非常庞大，显着高于上年，主要因为巴西大豆产量预计同比提高2350万吨，巴拉圭产量同比提高580万吨，足以抵消阿根廷和美国产量下调的影响。此外，美国农业部还基于中国国家统计局的官方产量数据，将中国大豆产量上调190万吨，达到2030万吨。随着未来几个月南美大豆收获上市，将会对大豆价格构成压制。

 

　　美国农业部在1月份供需报告里预计2022/23年度巴西大豆产量为1.53亿吨，比较上月预测调高了100万吨；此外需要指出的是，美国农业部还将巴西陈豆产量调高250万吨，从1.27亿吨调高到1.295亿吨，2022/23年度的结入库存也调高了300万吨。

 

　　本周巴西政府以及私营机构调低了巴西大豆产量预期，下调幅度普遍在几十万吨左右，调低后的产量仍然为超过1.5亿吨的创纪录水平。巴西国家商品供应公司（CONAB）周四预计2022/23年度巴西大豆产量将达到1.527亿吨，较12月调低约80万吨，主要因为南里奥格兰德州的降雨分布不均。如果最新的产量预测获得证实，仍将是创纪录水平，比上年产量增长21.6%。巴西植物油行业协会（ABIOVE）周四预计2023年巴西大豆产量达到1.526亿吨，低于之前预测的1.535亿吨，但仍将创下历史新高。ABIOVE预计2023年大豆出口量将达到创纪录的9200万吨，比上年增长16.6%，但略低于此前预测的9300万吨。本年度大豆压榨总量预计达到创纪录的5250万吨，高于2022年的5040万吨。芝加哥农业资源巴西公司(AgResource Brasil）预计2022/23年度巴西大豆产量将达到1.5296亿吨，比早先预估略微下调0.39%，因为南里奥格兰德州降雨不稳定，不过最新的产量预估仍将是历史最高纪录。

 

　　美国大豆产量下调0.7亿蒲，出口调低0.55亿蒲1月份供需报告通常对市场影响很大，因为这份报告包括美国农业部对大豆产量的最终预估数据。令所有人感到意外的是，美国农业部本月将美国大豆产量大幅调低0.7亿蒲或1.6%，从12月份预测的43.46亿蒲降至42.76亿蒲，比2021/22年度的产量44.65亿蒲减少4.2%。产量下调主要是因为平均单产从每英亩50.2蒲降至49.5蒲，低于上年的51.7蒲/英亩。收获面积调低至8630万英亩，比上月调低30万英亩，和上年持平。

 

　　同一天美国农业部发布的季度库存报告显示，12月1日的美国大豆库存为30.22亿蒲，比去年减少1.14亿蒲，比业内平均预期低1.23亿蒲。

 

　　随着供应减少，美国农业部将美国大豆出口调低到19.90亿蒲，低于上月预测的20.45亿蒲，比上年的21.58亿蒲减少7.8%。压榨维持不变，仍为22.45亿蒲，高于上年的22.04亿蒲。期末库存调低1000万蒲，从上月预测的2.20亿蒲调低到2.10亿蒲，低于上年的2.74亿蒲。美国2022/23年度大豆农场均价调高0.2美元。

 

　　拉尼娜天气即将结束，厄尔尼诺天气何时登场？

 

　　随着拉尼娜天气结束，今年晚些时候是否会转为拉尼娜天气也值得投资者密切关注。如果今年夏季（6月到7月)厄尔尼诺天气到来，将有助于美国种植带降雨改善，大豆单产潜力提高。

 

　　过去几周里，美国干旱监测报告已经显示美国干旱程度显着缩减。截至2023年1月10日，美国中西部的无干旱地区占比超过50%，这是去年9月底以来的首次。

 

　　中国12月份进口激增，但是全年进口量下滑

 

　　中国周五公布的海关数据显示，12月份中国大豆进口量大幅提高到1056万吨，比11月份增长43.6%，比去年同期增长19.0%，创下18个月来新高。此前几个月大豆到港量低于预期，将国内豆粕价格推高到创纪录水平。尽管12月份进口量激增，2022年全年中国大豆进口量为9108万吨，同比减少5.6%，这也是连续第二年同比下降。

 

　　中国大豆进口量可能已经达峰

 

　　在2023年，由于中国国内豆粕库存处于低位，加上经济重新开放有助于提振肉类等商品的需求，这将支持大豆需求增长。但是考虑到中国养殖业的饲料配方降低豆粕比例，未来大豆进口难有大幅提高。周四美国农业部将2022/23年度中国大豆进口预期值从9800万吨降至9600万吨。但是在2022/23年度的头三个月（10月至12月），中国大豆进口量略高于2200万吨，远低于实现美国农业部调低后目标所需的水平。

 

　　荷兰合作银行预计中国大豆进口可能已经达峰，在2030年之前将保持疲软并最终下降，2025年进口量可能为8700万吨，到2030年时进一步降至8400万吨，因为肉类生产增长放缓，养殖方式持续改善，最重要的是，全国各地普遍采用低豆粕饲料配方。荷兰合作银行认为，未来中国大豆进口将主要受到饲料需求前景和饲料中豆粕比例的影响。该行预计中国的饲料消费将保持低个位数增长。

 

　　美国农业部周度出口销售报告显示，截至1月5日的一周，美国2022/23年度大豆净销售量为72万吨，比上周低1%，比四周均值低41%。2023/24年度净销售量为66,000吨。2022/23年度迄今美国大豆出口销售总量为4440万吨，比上年同期吨提高4.6%，上周是同比提高5.1%。2022/23年度迄今为止，美国对华大豆销售总量（已经装船和尚未装船的销售量）为2679万吨，同比提高11.2%，前一周是同比提高9.8%。

 

　　其他消息包括，周五中国农业部表示批准8种转基因作物，其中包括科迪华（Corteva）公司的抗草甘膦油菜籽DP73496，该产品由杜邦先锋公司首次开发，于2012年7月提交审批。科迪华的前身为陶氏杜邦公司的化学品公司。中国还批准了三个国内开发的转基因品种，分别是隆平高科的抗虫和抗草甘膦玉米以及杭州瑞丰的抗虫大豆。

 

　　下周一，芝加哥期货交易所休市，纪念马丁路德金日，周二恢复交易。