全球小麦市场：小麦回吐俄乌冲突以来全部风险升水

 

　　周五芝加哥期货交易所（CBOT）9月软红冬小麦期约报收8.46美元/蒲，比一周前下跌90.5美分或9.7%。堪萨斯城期货交易所（KCBT）的9月硬红冬小麦期约报收9.135美元/蒲，比一周前下跌84.75美分或8.5%。明尼阿波利斯谷物交易所（MGEX）的9月硬红春小麦期约报收9.48美元/蒲，比一周前下跌122.5美分或11.4%。Euronext的2022年9月制粉小麦期约报334.50欧元/吨，比一周前下跌22.75欧元或6.4%。阿根廷小麦现货报价为460美元/吨，比一周前下跌10美元或2.1%。

 

　　美国小麦播种推进，春小麦优良率改善

 

　　美国冬小麦收获工作继续顺利推进。美国农业部的作物进展周报显示，截至6月26日，冬小麦收获完成41%，远高于去年同期和五年均值，也略高于市场预期。春小麦优良率为59%，远高于上年同期的20%，主要受益于近来天气改善。

 

　　播种面积和季度库存高于预期

 

　　美国农业部周四发布的播种面积报告显示，今年美国所有小麦播种面积为4710万英亩，低于3月份的播种意向4740万英亩，高于分析师预期的4689万英亩，同比增加1%，但将是1919年有记录以来的第五低纪录。

 

　　同一天发布的季度库存报告显示，截至2022年6月1日，美国所有部位的陈季小麦库存总量为6.6亿蒲，同比下降22%，不过略高于分析师预期的6.55亿蒲。

 

　　美国小麦出口销售加快

 

　　美国农业部周度出口销售报告显示，截至2022年6月23日的一周，美国2022/23年度小麦净销售量为496,700吨，略高于一周前的477,800吨。该数据位于市场预期范围内。值得一提的是，美国对埃及销售了一船2.6万吨的软红冬小麦，这也是2019年以来首次销往埃及小麦。截至6月29日，美湾硬红冬小麦FOB报价为每吨423美元，软红冬小麦FOB价为357美元/吨，法国鲁昂港口一等制粉小麦报价为387美元，俄罗斯深海港口小麦FOB价为420美元/吨，阿根廷上河地区的小麦报价为每吨470美元。

 

　　俄罗斯小麦出口有望创纪录

 

　　6月29日咨询机构SovEcon公司将俄罗斯2022/23年度（7/6）小麦出口预期调高到创纪录的4260万吨，比早先预期高出30万吨。一周前该公司将俄罗斯小麦产量较5月份预测值调高60万吨，为创纪录的8920万吨。不过西方制裁导致船东对向黑海地区派船仍持谨慎态度；俄罗斯谷物的支付也仍然复杂。俄罗斯卢布位于七年来的高点，自俄乌冲突爆发以来已经上涨30%以上，导致俄罗斯商品竞争力削弱。

 

　　俄罗斯关税机制改为卢布计价，导致关税降低四成以上

 

　　不过俄罗斯周五改变了谷物和葵花籽油出口税的计算公式，将小麦、大麦和玉米等农作物的关税基数改为卢布，并按照75卢布的汇率将先前的关税换算成卢布，如小麦出口基数价格从200美元变成15000卢布，大麦和玉米出口基数价格从185美元改为每吨13,875卢布。按照浮动关税机制，俄罗斯农业部根据贸易商报告的小麦合同价格计算出小麦基准价格，然后减去基数价格，再乘以70%的系数，得出每周的出口关税。这里我以小麦为例来讲解新关税机制如何导致关税下调。按照周五俄罗斯农业部公布的数据，7月6日到12日的俄罗斯小麦出口关税为每吨4600卢布，按照52.5卢布的汇率，相当于87.6美元/吨，比前一周的关税146.1美元低了58.5美元或40%。我们也可以推算出最新一周的出口参考价格为411美元/吨。按照旧机制，关税本应是(411-200）*70%=147.7美元，这意味着关税实际下调了60.1美元或41%。

 

　　乌克兰小麦报盘开始回到亚洲市场

 

　　周五（7月1日）新加坡贸易商表示，自俄乌冲突爆发以来，乌克兰小麦首次在亚洲报价，从罗马尼亚装运，不过由于运费较高，交易量不多。出口商提供的FOB报价为390美元左右，由于提供的货船规格较小，运往亚洲缺乏经济可行性，买家兴趣不大。分析师指出，俄乌冲突爆发后，市场不得不对旧作积极定价；现在随着北半球新作上市，没有理由再如此积极的定价。

 

　　干旱导致阿根廷小麦播种出现十年来最严重延迟

 

　　6月30日罗萨里奥谷物交易所报告称，阿根廷2022/23年度小麦播种创下10年来最严重的延迟，因为干旱和即将到来的霜冻迫使农民推迟播种，以获得更好的条件。6月29日，布宜诺斯艾利斯谷物交易所表示，如果短期降雨无法缓解干旱状况，可能再次下调2022/23年度小麦种植面积。自5月份以来，该交易所已经三次下调播种面积。

 

　　欧盟小麦产量下调，但是出口前景依然向好

 

　　欧盟委员会在7月1日发布报告，将2022/23年度欧盟27国软小麦产量调低至1.25亿吨，低于上月预测的1.304亿吨，也低于上年的1.301亿吨，主要因为法国、波兰、罗马尼亚和西班牙等国小麦减产。不过黑海谷物出口受阻提振欧盟小麦出口前景。欧盟维持2022/23年度软小麦出口不变，仍为3800万吨，高于上年的3000万吨。

 

　　买家采购需求活跃

 

　　随着近期小麦价格暴跌，小麦进口国纷纷出手采购。6月27日沙特国有谷物买家SAGO周一买入了49.5万吨制粉小麦，CNF均价为每吨441.93美元。6月28日贸易商称阿尔及利亚国家粮食局（OAIC）通过上周招标买入74万吨制粉小麦，CNF价为每吨445美元。6月29日，头号小麦进口国埃及GASC招标买入81.5万吨制粉小麦，其中包括35万吨法国小麦、24万吨罗马尼亚小麦、17.5万吨俄罗斯小麦和5万吨保加利亚小麦。