近日，玖龙、理文、山鹰等纸企发布年报，三家纸企原纸销量均出现了不同程度的下滑。这是据国务院印发《关于促进快递业发展的若干意见》和《关于推进电子商务与快递物流协同发展的意见》，明确要求“推广绿色包装，到2020年基本建成普惠城乡、技术先进、服务优质、安全高效、绿色节能的快递服务体系”之后，部分纸企出现的首轮波动。
一、玖龙、理文、山鹰原纸销量齐下滑
玖龙：2017年下半年各类包装纸的销量都录得超过7%的跌幅
玖龙纸业近期发布业绩公告，1HFY18 销售额增34%至256.5亿元。公司 1HFY18 销售额为 256.49 亿元，同比+34.1%。其中包装纸业务（包括卡纸、高强 瓦楞芯纸及涂布灰底白板纸）241.92 亿元，同比+34.7%，占比 94.3%；环保型文化用纸业务 12.95 亿元，同比+24.2%，占比 5.0%；高价特种纸产品业务 1.62 亿元，同比+26.5%，占比 0.6%。
销售额的增长主要受产品售价上升的带动，部分被销量减少所抵消。公司 1HFY18卡纸、高强瓦楞芯纸、涂布灰底白板纸及环保型文化用纸均价分别为 4142 元/吨、3893 元/ 吨、3643 元/吨、6475 元/吨，同比分别上涨 51.8%、61.2%、34.5%、86.4%。
产品总销量同比减少10.7%至6.3百万吨，其中卡纸、高强瓦楞芯纸、涂布灰底白板纸及环保型文化用纸销量分别为3.2百万吨、1.5 百万吨、1.4 百万吨、0.2 百万吨，同比分别减少7.4%、13.6%、15.3%及8.0%。
理文：销量5年来首现下滑
2018年2月28日，理文造纸披露了2017年业绩情况：营收258.37亿港元，同比增长40.86%；年度盈利50.4亿港元，同比增长76.07%；纸品每吨净利达913港元，同比增长约79%。
尽管，理文造纸在2017年获得了利润和股价的双丰收，但是其2017年的销量现5年来首度下滑。
根据理文造纸的业绩快报，2017年实现纯利50.4亿港元，每吨产品获得纯利913港元，可以推算出其在2017年的销量约为552万吨，相较2016年的563万吨略微有所下滑，同比降幅为-1.95%。
山鹰纸业：2017年的总销量较2016年减少9.4万吨
受益于原纸价格不断提升，2017年山鹰纸业原纸均价3789元/吨（vs2016年2606元/吨），收入实现113.38亿元，同比增长37.8%。受益于行业高景气度，供给结构改善，纸价持续提升，公司自备电厂及完善海外废纸渠道构建能源及原材料成本优势，毛利率提升7.62个百分点至26.4%。
2017年山鹰纸业原纸全年产量 357.67 万吨，销量 353.61 万吨，产销率 98.86%。瓦楞箱板纸箱产量 11.69 亿平方米，销量 11.70 亿平方米，产销率 100.09%。
但是，山鹰纸业2017年的总销量 353.6 万吨（含北欧纸业特种纸4.17 万吨），较2016年减少9.4万吨，测算出2017年吨纸净利472元/吨，同比增长302.3%（vs 2016年117元/吨）。
二、销量下滑，包装纸需求见顶？
据分析，纸厂销量下滑有两种可能的原因：其一，纸厂惜售；其二，包装纸需求见顶。
长期以来，包装纸厂会跟随下游工业客户的需求具有一定的周期性波动。但是，随着网上购物的普及，包装纸的终端客户发生了变化——快递包装激增，这在一定程度上让包装纸具有了消费属性。
国家统计局数据显示，2018年前2个月，我国社会消费品实物商品网上零售额约为9073亿元，同比增长41%，增势迅猛。而伴随着网上购物的普及性，正是包装纸需求点。
那么，纸厂为什么要惜售呢？
也许其中的一个理由是——涨价预期。
纸价的起伏，对于下游的二、三级厂家来说，面对纸厂业务员一波接一波的抄底要约，如何判断真正的底部，也是一种考验和煎熬。
也就在3月29日，广东省造纸行业协会召开第六届第六次理事会（扩大）暨监事会会议。协会秘书长陈竹向与会代表汇报了“2018年广东省造纸行业协会秘书处工作计划”，技术服务部谢明汇报《广东省造纸行业能效对标实施指南》，吕永松主任汇报了新入会会员及变更理事单位的名单，并解读政府最新的政策。
时势所趋，2018第十五届广州国际纸业展将于5月25-27日在琶洲保利世贸博览馆举行。本届展会除了现场200多家企业参展外，还将从行业发展的角度，交流与分享结构调整、转型升级、智能制造、低碳可循环、技术改造等方面的实践经验。
调整已迫在眉睫！
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