东北春播大豆面积降幅超预� 国产豆单产或降_产经企业_食品资讯_食品伙伴罐�/title>

由于2015年国�?a href='//www.sqrdapp.com/news/tag_269.html' class='zdbq' title='大豆相关食品资讯' target='_blank'>大豆种植面积大幅下降已成定局，加之厄尔尼诺天气可能造成国产豆单产下降，2015年国产大豆减产预期增强；而厄尔尼诺天气下�?015年全球大豆增产压力依旧巨大。内外盘基本面的差异，可能导致国内外大豆价格差持续扩大，建议投资者逢低介入买豆一卖豆粕的价差交易。鉴于豆一1509合约期价因旧作库存压力较大而承压，�?601合约受到新作减产的支撑，维持对豆一反套的推荐、�/p>

东北春播大豆面积降幅超预朞�/strong>

4月以来，东北地区进入传统的春播期，由�?月东北主产区天气整体晴好，使得作物播种进展顺利，前期播种主要以玉米为主，大豆种植则相对靠后，良好的天气条件下，玉米播种面积一如市场预期的扩大。从近期实地调研的情况来看，大豆种植面积降幅可能超出前期市场预期�?0%~30%，最终的面积降幅可能会达�?0%~40%、�/p>
4�?8日，国家发改委宣�?015年大豆目标价格维持在4800�?吨，由于国家对东北地区玉米继续实施临时收储，导致大豆种植收益与玉米相比仍有较大差距。近期各省公布的大豆目标价格补贴标准均远低于市场预期，黑龙江2014年大豆目标价格补贴亩均标准为60.50元，吉林亩均标准�?4元，两省补贴标准折合目标价价差为450~550�?吨。由于农户实际售豆价格远低于4250~4350�?吨，因此该目标价格补贴标准明显低于农户期望值，即使加上补贴，农户实际售豆收益也明显低于4800�?吨。综合看来，农户种豆积极性将继续受挫，种植面积相应大幅缩减、�/p>
国产豆单产或陌�/strong>
本月日本气象局和澳大利亚国家气象局宣布厄尔尼诺已经出现。澳大利亚国家气象局5�?2日在官方网站发布公告，称厄尔尼诺已到达太平洋�?01099）热带地区。这�?010�?月以来厄尔尼诺首次现身该区域。厄尔尼诺的出现比往常更早，这或许意味着周期更长，对一些地区的影响也更加深远。在厄尔尼诺对中国的影响上，市场认为厄尔尼诺影响我国长江流域的气候，形成��南涝北旱��的局面，或对北方大豆的生长带来不利影响、�/p>
从国产大豆历史单产数据来看，在厄尔尼诺现象出现的历史年份里，国产大豆单产增减不一，其�?994年�?002年单产分别同比上�?.13%�?0.27%，但更多的年份出现减产，其中1991年�?997年�?004年和2009年单产分别同比下�?.45%�?.22%�?.35%�?.29%（详见上图），最近的2004年和2009年都出现了较大幅度减产。从概率的角度来看，笔者预估今年国产大豆单产可能出现同比下降，减幅或在5%上下、�/p>
USDA5月供需报告预计中国2015/2016年度大豆产量�?150万吨，较2014/2015年度�?235万吨下降85万吨，产量减幅为6.88%。综合看来，按照国家粮油信息中心�?014年大豆产�?220万吨的预估，如果2015年大豆种植面积同比下�?0%和单产下�?%，据此核算的2015年国产大豆产量为811.3万吨，同比减�?08.7万吨，减幅为33.5%�?015年国产大豆产量将远远低于USDA的预估、�/p>
内外价差或扩�?/strong>
USDA5月供需报告对大豆维持偏空基调，报告预估2015/2016全球大豆产量31730万吨，期末库存为9622万吨，均创出历史新高，显示全球大豆供过于求的局面进一步恶化、�/p>
天气方面，由于厄尔尼诺造成美国和南美降雨充足，整体上大豆增产的概率较大。同时厄尔尼诺发生时，东南亚天气往往干旱，从而影响棕榈油的产量，棕榈油供给压力下降，将给全球食用油价格反弹带来持续动力，市场油强粕弱的格局或将持续，并给豆粕价格带来更大的下行压力、�/p>
从基本面的角度来看，国产豆的供应压力减少，而进口豆的供应压力依然巨大，基本面差异将令后期国产大豆和进口大豆的价格差进一步扩大。由于国内进口大豆的供应压力主要体现在豆粕上，国内套利交易者可以将豆粕作为空头配置的品种，相应把豆一作为多头配置的品种、�/p>
豆一或将近弱远强
现货方面，国产大豆东北现货价格维持小幅上涨态势，近期东北地区正值农忙，农户无暇销售大豆，加之产区部分地区阴雨不断，阻碍了大豆收购活动，供应减少引发价格继续上涨，但经过前期补货，贸易商和油厂购买意愿下降，大豆购销成交减少、�/p>
预计5月春播结束后，将会出现一波卖粮小高峰期，届时市场价格可能再度走低。据国家粮食局统计，截�?�?0日，内蒙古、黑龙江�?个大豆主产区各类粮食企业累计收购新产大豆213万吨，比上年同期减少340万吨，企业收购数量同比明显下降。春播结束后，东北农户手中余粮数量仍明显高于往年同期，高库存导致后期大豆销售压力较大，国产豆旧作去库存化令豆一近月1509合约期价承压。而新作产量大幅度缩减的预期，�?601合约期价受到支撑、�/p>
基于以上分析，建议投资者逢低介入多豆一1601空豆�?601的跨品种套利，同时可以继续关注多豆一1509空豆一1601的跨期套利、�/p>

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